DEL ESPECULADOR Y DEL INVERSIONISTA.
Muchas veces se habla de la diferencia
entre un individuo que se dedica a especular en los mercados de valores, y
aquel que hace inversiones a largo plazo. De todos es bien conocido el caso de
Warren Buffett, quien es un icono representativo de aquellos inversionistas a
largo plazo. Bien conocida es su posición
en empresas destacadas, las cuales ha estudiado profundamente.
Los especuladores, que son aquellos
que trabajan buscando oportunidades a corto plazo, en los distintos mercados, a
fin de aumentar rápidamente su capital disponible. Sin embargo, en descargo del
especulador financiero, es justo decir que éste lo que espera es un rendimiento
de su capital de forma apropiada, es decir, que le garantice unos beneficios
tales que pueda generar ingresos para él, su familia, socios, y además le
permita seguir creciendo en su negocio.
El objetivo del inversionista es ver
oportunidades en el mercado. Empresas en crecimiento, posible toma de
utilidades, nuevas inversiones, desequilibrios, empresas subvaloradas, empresas
con exposición o mala gerencia, etc., que garanticen un adecuado retorno de su
inversión. No hay nada romántico en el
inversionista, invierte para incrementar el valor de sus activos.
Por cierto, lo mismo hace un
inversionista a largo plazo. La diferencia es que éste último se involucra en
el funcionamiento de la empresa, ya que adquiere una posición importante en el
control del capital, dónde posiblemente participa en el nombramiento de la
Junta Directiva, y también en la generación de Planes Estratégicos o de
Negocios. Es decir, es un accionista de la empresa. Pero, su objetivo es claro, obtener un
beneficio apropiado que le pueda garantizar un retorno de su inversión que
genere los beneficios esperados.
En cualquier caso, el análisis de
valores debe ser sumamente profesional, donde, es necesario evaluar las inversiones
en las que interviene y los posibles rendimientos. Hoy día existe un enorme abanico de instrumentos
financieros, donde los inversionistas tienen acceso, facilitado enormemente,
gracias al internet, que prácticamente ha conectado al mundo.
Por tanto, no es de extrañar que el
dinero vaya a ser colocado en inversiones que garanticen un retorno apropiado a
un riesgo razonable. La idea no es hacer
una inversión, en donde posteriormente no pueda recuperarse el dinero, o dicho
de otra forma con una elevada barrera de salida. Es preferible en este caso decantarse por un
menor rendimiento, pero garantizar la recuperación apropiada del capital.
El cuento de los capitales golondrina,
ha sido empleado muchas veces para criticar el movimiento del dinero. Pero es
importante decir que la golondrina no se queda empollando en un solo lugar. Se mueve
a donde le ofrecen más seguridad y beneficio. Eso es lo que hacen los
capitales. Y eso es lo que deben entender los dirigentes de los distintos países.
Es importante entender que el
inversionista no necesariamente asume el papel del empresario que se dedica a
levantar empresas. Tienen objetivos
diferentes, y persiguen distintas metas. Un empresario es aquel que desarrolla
una idea, contrata personal, y busca el crecimiento de su inversión a través de
la generación de valor a través del negocio, productos y servicios. Un inversionista
es aquel que coloca su dinero evaluando un cierto nivel de riesgo que trata de
determinar, para obtener un rendimiento esperado que le permita crecer el
capital, y seguir invirtiendo en otros lugares. El empresario está comprometido
con su idea de la empresa. El inversionista se involucra, pero no se
compromete. Es decir, si los resultados no son los que espera, simplemente
retira sus fondos y los coloca en una inversión alternativa. En ambos casos hay riesgos, pero se valoran de
forma diferente.
En Venezuela, ante la crisis económica
que arrastramos desde hace varios años, y que ha traído consigo una pérdida de valor
del PIB de más del 75%, además de varios procesos de reconversión monetaria que
han destruido el valor de la moneda, mas una inflación descontrolada, que ha
destrozado el capital del país, no se puede ser ingenuo, y pensar que hay que
hacer inversiones a largo plazo, al más puro estilo Buffett.
Ciertamente, estamos en un mercado muy
agresivo, en donde sin lugar a dudas hay oportunidades, pero los riesgos son
elevados. El objetivo debe ser preguntar
cómo podemos aprovechar las oportunidades que se nos presentan.
Veamos algunas ideas.
1.
Muchas
acciones de empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Caracas, están definitivamente
subvaloradas. Acciones de empresas
valiosas están por debajo del valor de reposición. Muy posiblemente, bajo otras condiciones, un
inversionista sagaz, puede recuperar el valor de la inversión a través de una venta de activos. Hay muchos activos subvalorados, resultado
del fenómeno inflacionario.
2.
El
capital de las empresas no refleja el verdadero valor de las mismas. Esto también
tienen que ver con un fenómeno impositivo de ajuste.
3.
Los
niveles de venta de esas empresas no están acordes con el capital suscrito y
pagado, por lo cual los rendimientos deben ser realmente elevados.
4.
Estamos
en una economía que presenta un elevado riesgo, no existen reglas claras. Eso hace que la inversión en Venezuela no sea
la esperada, y que de alguna manera, eso obre como una elevada barrera de
entrada a capitales de riesgo que pueden generar cambio de propiedad accionaria
y mayor movimiento en el mercado bursátil.
5.
El
mercado de valores en Venezuela es un mercado pequeño, en comparación con los
mercados de valores de la región.
Por ejemplo:
Brasil
|
BOVESPA
|
550
empresas
|
29/11/23
|
5.056,3
millones de euros
|
Venezuela
|
Índice
BVC
|
88
empresas
|
29/11/23
|
526.816
$
|
Los mercados de Valores más grandes de
América Latina:
·
Brasil.
BOVESPA.
·
México.
BMV
·
Santiago
de Chile. BMS
·
Colombia.
BVC.
·
Lima,
Perú. BVL.
Recientemente se está produciendo una integración
de las Bolsas de Valores de Santiago, Colombia y Lima.
Lamentablemente el mercado bursátil venezolano
está por debajo de las expectativas de los inversionistas, no solo por los
riesgos involucrados, sino también por la oferta de valores. Es importante reconocer el trabajo realizado
por la Junta Directiva de la BVC en los últimos años, quienes se han preocupado
de estimular el mercado, llevarlo a nuevos niveles, convertirlo en una opción de
inversión, y de abrir nuevas posibilidades ante un mercado financiero que está prácticamente
congelado, ante las urgentes necesidades de financiamiento que tiene la economía
venezolana. La economía no funciona por
decretos, funciona a través de reglas claras y confianza.
Es interesante ver que algunas
acciones están convirtiéndose en opción de ahorro para los venezolanos, cuando están
compitiendo con la inflación. Es decir, sus rendimientos, y lo que es mejor, una
buena cartera de valores que incluya acciones financieras e industriales, se
puede comportar de manera favorable, ante una inflación que está en estos
momentos en el orden de 330% anual.
Para una economía deprimida, sin
claras definiciones a corto plazo, todo lo que podemos hacer es especular. Y de
hecho, muchos de los economistas no se ponen de acuerdo en cual puede ser la inflación,
o la tasa de cambio a final de año. Algunos
hablan de un crecimiento en la economía para el próximo año, consecuencia del
ajuste de las sanciones, aunque no está para nada claro el escenario por venir,
sobre todo cuando tenemos un referendo en ciernes, y un posible año electoral
en el 2024.
CONTACTO:
Mi nombre es Francisco De Lisa. He trabajado en Desarrollo de Negocios hace
más de 35 años. Me dedico a apoyar,
asesorar, entrenar, hago mentoría y coaching, a individuos, emprendimientos y
organizaciones, para generar nuevas oportunidades. Si algo de lo que comenté te hizo sentido, y
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